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    236只!權益類ETF小微基金,創歷年新高!

    2021-12-12 10:49:19 來源 : 中國基金報

    (原標題:236只!權益類ETF小微基金,創歷年新高?。?

    中國基金報記者  李樹超

    一邊是新發ETF密集面市,一邊是小微基金快速擴容,站上萬億關口的權益類ETF市場在高歌猛進中暗藏隱憂。

    隨著今年A股市場結構性行情和ETF產品密集布局,權益類ETF市場出現“兩極分化”:規模最大產品——上證50ETF,規模突破600億元;而規模不足2個億的產品數量也多達236只,在權益類ETF產品中數量占比超4成,即便是頭部公司也會面臨小微基金扎堆兒的難題。

    基金業內人士表示,小微基金擴容會在短期提升公司運營成本,占用公司投研資源,但相比海外成熟市場,國內ETF市場仍前景廣闊,各家公募仍會前瞻性布局這一市場,不斷提升存量產品的競爭力。

    小微基金數量占比42%

    創近三年新高

    Wind數據顯示,截至12月11日,全市場權益類ETF產品(統計股票ETF和跨境ETF)中,規模不足5千萬的迷你基金數量多達71只,全市場占比12.77%;同期,規模低于2個億的小微基金數量236只,比去年底激增116.51%,創下歷年最高,數量占比為42.45%,也創下了2018年熊市結束以來的最高。

    談及今年小微基金數量激增的現象,北京一位公募市場部負責人分析,一是因為今年股市結構性突出,除了新能源、有色等板塊賺錢效應突出外,多數行業賺錢效應平淡,超6成的權益ETF產品出現了規??s水;二是在股市缺乏明顯賺錢效應時,資金的風險偏好下臺階,從股票ETF等偏股型產品轉移到“固收+”等穩健產品中;三是今年是股票ETF新發的大年,240多只新發基金但平均發行規模不大,部分同質化產品可能還有“幫忙資金”幫助成立,基金打開時贖回就會面臨“迷你化”蔓延的現象。

    華南一家基金公司也表示,ETF市場規模兩極分化是正?,F象,這類品種本來就是“強者恒強”、頭部化現象突出的市場。一只龍頭產品自然會帶來規模和流動性的進一步集中,吸引機構資金等作為配置工具,這也會導致跟蹤同一指數的產品相對被邊緣化。

    事實上,多位接受記者采訪的業內人士表示,小微基金扎堆兒出現,會在短期提升公司運營成本,占用公司投研資源,不利于發揮產品的競爭力。

    北京一位股票ETF基金經理表示,對于基金公司而言,ETF產品是高投入的品類。小微基金的出現對任何基金公司來說,都增加了維護成本。不過,產品規模能否做大,本質上還是看是否滿足了投資者的投資需求,標的指數是否具備很好的中長期投資價值等。

    “事實上,基金公司發行ETF產品都經過了論證調研,但隨著市場變化,產品最終能否發展壯大仍然存在一定的不確定性?!痹摶鸾浝矸Q。

    上述北京公募市場部負責人也說,權益類ETF產品的“迷你化”,是市場選擇和優勝劣汰的結果,也是各家基金管理人在產品布局時重點考慮的問題。如果公司旗下“迷你基金”數量過多,可能還會占用公司投研資源、提升成本,并影響新基金的申報,基金公司會綜合考量這一影響因素。

    表1:近年來權益類ETF小微基金、迷你基金數量和占比一覽

    (數據來源:wind截止日:12月11日)

    頭部化現象突出

    前景廣闊仍會戰略性布局

    在指數產品的同質化布局中,基金產品乃至基金公司層面的內卷越來越激烈,頭部化現象也越來越突出。

    數據顯示,截至12月11日,全市場已有51家基金管理人布局了556只權益類ETF產品,管理總規模為1.02萬億元,而規模排名前10位的基金管理人規模就達到8706.06億元,市占率高達85.43%。

    其中,華夏基金旗下53只權益類ETF總規模為2355.41億元,公司旗下上證50ETF單只產品規模就達到616.29億元,高居全市場規模第一;易方達基金最新規模1234.14億元,位居次席;華泰柏瑞、國泰基金規模都超過了930億元,分居三、四名。

    然而,公司旗下權益類ETF迷你基金扎堆兒,同樣是頭部公司的挑戰。

    據記者統計,目前布局權益類ETF數量超10只的基金管理人有19家,這些公募旗下的小微基金的數量占比平均達到39.71%,建信、招商、工銀瑞信、華安基金等基金公司,甚至有半數以上產品淪為小微基金。

    多位基金人士對此認為,雖然小微基金數量增多,但由于權益類ETF市場前景廣闊,基金管理人仍會戰略性布局這一市場。

    “我們公司確實面臨這樣的問題,ETF產品數量基數大,新發ETF難度大,行業的同質化布局也較多,但在不斷擴容的ETF市場,這些都是發展中面臨的問題?!币晃还剂炕顿Y部人士告訴記者。

    上述北京股票ETF基金經理也表示,雖然權益類ETF市場規模突破萬億,但ETF發展空間依然廣闊,尤其是成熟資本市場中,ETF規模占比更高。在此背景下,眾多基金公司都有動力爭相布局這一行業。與此同時,ETF產品新發優勢明顯,為了在未來競爭中占據有利位置,基金公司大都會前瞻布局一些ETF產品,導致產品數量不斷增多,小微基金數量也會隨之擴容?!拔磥黼S著運營成本的上升,并不是所有的基金公司都會繼續布局ETF市場的?!?/p>

    上述華南公募基金公司也認為,近年來A股市場結構性行情突出,細分行業ETF在結構性行情中容易產生賺錢效應,疊加監管層對權益類基金大發展的倡導等因素,都推動了權益類ETF在國內的大發展。

    “目前,國內ETF市場仍處于發展的初期階段,參照海外成熟市場的經驗,仍有很大的空間,足夠容納更多的基金管理人和基金產品,這也是各家公募爭相布局這一賽道的重要原因?!?上述華南公募基金公司相關人士稱。

    上述北京公募市場部負責人也說,公司會針對小微基金的不同情況予以處置:針對部分具備長期投資價值、符合市場需求的產品,可能會通過持續營銷做大規模;針對部分不再適合市場和投資者需求的產品,也可能會通過清盤或轉型,釋放公司的投研資源,并投入到更具競爭力的產品上。

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